12月4日早間，中國恒大（03333.HK）發布澄清公告，稱中國恒大集團注意到一家機構于2023年12月1日發表了一份關于公司從未盈利過的報告。公司謹此澄清該報告并無實際依據。公司會稍后對該報告的內容作進一步澄清。

12月1日，沽空機構GMT發布了一則最新報告，在該報告中明確指出恒大或許從未實現盈利。

該報告稱，“恒大地產推遲了很久、最近才發布的2021年年報明確表示，該公司嚴重夸大了收入和盈利，這種情況很可能是多年來一直如此。與部分市場想法相反，與其說恒大是流動性收緊或疫情引發的房地產市場低迷的受害者，不如說它的本質問題更為嚴重，因為它可能從來沒有產生任何利潤。”

報告進一步指出，“2021年，恒大對房地產銷售收入的確認方式進行了重大調整。此前，恒大地產表示，當客戶獲得已建成物業的實際占有權或法定所有權時，該公司確認收入。這一措辭與碧桂園等其他中國房地產開發商的措辭完全相同。然而，在新的審計師的領導下，恒大改變了對其過去做法的描述：似乎收入已被確認為客戶接受物業或根據銷售合同，該物業被視為已被客戶接受。”

GMT認為，會計政策的這一變化本應追溯適用，重報以前各期的財務情況，以了解隨著時間的推移產生的影響。然而，恒大聲稱，由于大量員工離職，無法做到這一點。因此，該公司僅從2021年開始應用這些變化，調整了該年度的期初余額。收入確認的變化對恒大的財務狀況產生了重大影響。導致此前錄得的6640億元營收和1020億元凈利潤的逆轉。這些金額相當于恒大自2004年（有財務信息的最早年份）以來總收入的27%，累計凈利潤的38%。

報告表示，這些銷售可以在滿足新的確認條件時進行第二次預訂。恒大目前的大部分收入很可能是已經重新確認的銷售額。合同負債（主要是預售物業的遞延收入）從2020財年的1860億元人民幣增加至2021年初重述時的9，080億元人民幣，到2021年上半年末降至6，040億元人民幣。理論上，這些銷售的利潤也可以被重新確認，盡管幾乎沒有證據表明這已經發生：恒大在過去兩年半的時間里錄得的毛利潤僅為160億元人民幣。令人懷疑的是，這些利潤從未存在過，也不僅僅是被推遲了。